高股息對投資者仍然吸引

統一作為防守性股份代表,維持高股息率是受到投資者青徠的主要原因。(網絡圖片)

隨著內地兩會正式閉幕,市場又將焦點轉向聯儲局下周會否減息,港股表現向好,恒指收報16,587點,升1.4%。統一(0220)近日公布全年業績,作為內地食品飲料龍頭之一,統一在疫情特需過後業績仍表現出韌性,即使撇除一次性收益,盈利仍錄得正增長;更重要的是,在具有充分現金流之下,公司亦繼續派發高息。統一績後連日造好,昨日收報5.69港元,升3.1%。

統一公布截至去年底止全年業績,收入按年升1.2%至285.91億元(人民幣,下同);純利按年升36.4%至16.67億元。每股盈利0.386元,末期息派0.4245元,按年多派25%。

期內,毛利率為30.5%,按年上升1.5個百分點,主要由於部分原材料價格回落,以及產品結構優化所致。

按產品劃分,飲料收人按年增長8.4%至177.76億元,主要受茶類及果汁產品銷售帶動;食品收入下跌10.6%至98.47億元,主要因方便麵等食品於疫情後需求回復正常;其他收入則增長14.9%至9.69億元。

今年銷售靠新產品及新渠道帶動

瑞銀報告表示,統一去年業績符合預期,至於盈利增長,則主要受到稅務開支較預期低帶動;撇除去年合肥工廠處置收益的2.56億元,該行估計去年經常性盈利約14.11億元。另外該行提到,雖然公司毛利率已恢復至2021年水平,但純利率尚未完全復蘇。

摩通則表示,統一今年的目標,是在無糖茶及預製菜等新產品,以及旅遊景點等新渠導的推動下,實現收入按年增長10%,並將核心純利率由4.9%提高;惟該行看法較為保守,料今年收入及純利將分別按年增長7%及11%。該行指出,統一現價相對於預測市盈率13.3倍,股息率8.3%;相對同業康師傅(0332)則分別為12倍及7.8%,認為統一股息率方面較為吸引。

強勁現金流能維持高比率派息

招商國際則提到,雖然統一管理層預期今年收入將實現雙位數增長,但該行看法較為保守,預計按年增長約9.2%;而由於大部分原材料價格持續下跌,該行料今年毛利率將繼續擴張,按年上升0.8個百分點。

 

派息方面,招商國際指出,統一去年派息比率達108%,惟較過去兩年的120%仍有所下降;而該行認為,憑著公司強勁的現金流,預計未來派息比率將至少保持100%,料今年股息率將為8.2%。另外,該行預測未來三年的盈利年均增長率約15.1%,故認為市盈率15倍為合理估值。


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